فایلیا | دانلود فایل | دانلود تحقیق و مقاله

مقدمه :

يكي از مباحث مهم در مديريت مالي اندازه گيري و كاربرد هزينه سرمايه شركت مي باشد كه معمولاً در اتخاذ تصميمات سرمايه گذاري و هم چنين راههاي مختلف تامين مالي به عنوان اصل مهم تلقي مي شود.

براي محاسبه سرمايه شركت ابتدا بايستي راههاي مختلف كسب مانع مالي را بشناسيم .

تامين مالي به اشكال مختلف صورت مي پذيرد :

• استقراض
• صدور سهام
• انباشت كردن سود شركتمزاياي تامين مالي از طريق بدهي :
  • ارزانترين روش تامين مالي است .
  • باعث مشاركت ديگران در اداره و كنترل شركت نمي شود .
  • براي شركت مسير مالياتي ايجاد مي كند .
  • در شرايط تورمي به علت ثابت بودن بهره آن ، بهره واقعي كه شركت مي پردازد كاهش مي يابد . 

    ۲) سهام ممتاز : سهام داران ممتاز در دریافت سود سهم خود از دارایی ، بعد از دارندگان قرضه قرار می گیرند و نسبت به سهام داران عادی اولویت دارند .

    مزایا :

    • برای شرکت ریسک ورشکستگی ندارد .
    • شرکت می تواند سود سهام ممتاز را به تاخیز اندازد که این عمل باعث انعطاف پذیری حالی برای شرکت می شود .معایب :
      • هزینه سرمایه سهام ممتاز گران تر از اوراق قرضه است .
      • سهام ممتاز برای شرکت اهرم مالی و در نتیجه ریسک مالی را افزایش می دهند .مزایا :
        • دائمی و بدون سر رسید
        • پشتوانه دریافت وام و انتشار قرضه است .
        • شرکت الزام قانونی در پرداخت سود سهام عادی ندارند .
        • انتشار سهام عادی باعث کاهش اهرم مالی و در نتیجه ریسک مالی شرکت می شود .

        معایب :

        • گران ترین روش تامین مالی است .
        • شامل مالیات نمی شود .
        • انتشار سهام عادی جدید باعث می شود به طور موقت سود هر سهم به علت افزایش تعداد سهام کاهش یابد .طریقه محاسبه :‌

          r : نرخ بازده مورد انتظار

          g : نرخ رشد

          D1   : سود سال اول

          تعریف هزینه سرمایه ==< عبارت است از حداقل نرخ بازدهی که واحد اقتصادی باید به دست آورد تا بازده مورد انتظار سرمایه گذاران تامین شود .

          اگر

          r > k a ــــــــــــــــــ< افزایش ثروت سهام داران

          مدل های هزینه سرمایه :

          • نرخ بازده متوسط تحقق یافته
          • نرخ بازده متوسط تحقق یافته تعدیل شده
          • قیمت گذاری دارایی سرمایه
          • رشد سود تقسیمی

          هزینه خاص بدهی (اوراق قرضه)

          ==< تامین مالی از طریق بدهی موجبات افزایش اهرم مالی را فراهم می سازد . و از جمله هزینه های قابل قبول هستند که دارای جذابیت هستند

          Wd : درصد بدهی در کل ساختار سرمایه شرکت

          هزینه خاص سهام ممتاز :

          • هزینه سرمایه تامین شده از محل سهام ممتاز تابعی از سود است که طبق قرار داد برای آن ها تعیین شده است .

          سهام ممتاز سپر مالیاتی ایجاد نمی کند و از این نظر نسبت به بدهی با بهره از جذابیت کمتری

          هزینه خاص سود انباشته

          1. : قیمت سهام عادی

          هزینه خاص سرمایه :

          برای لحاظ کردن هزینه خاص سرمایه هر یک از منابع سرمایه باید هزینه سرمایه هر منبع را در وزن مربوطه به خود ضرب کرده و سپس همراه را با هم جمع کنیم .

          حاصل ، میانگین موزون هزینه ………………

•  

   

  مطالب فوق فقط متون های ابتدایی تحقیق  بوده اند . جهت دریافت کل ان  در۱۱صقحه  ، لطفا ان را خریداری نمایید .
  خرید نهایی کردن خرید مورد به سبد خرید اضافه شد